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金罗盘明星分析师强力推荐19只待涨金股伟哥


/ 2015-08-26

龙华 徐志国中航重机海通证券

曾朵红 沈成金风科技齐鲁证券

投资要点: 计提致半年业绩下滑,估计随将来账款收受接管,不会对公司业绩形成影响。公司发布半年报,2015H1营收30.07亿元(YoY-3.34%),归母净利润1416.23万元(YoY-85.09%)。营收下降的次要缘由是受经济低迷影响,民品订单削减,

但军品营业收入显著增加。净利润大幅下滑的次要缘由是子公司中航特材上半年补提坏账预备金额1.33亿元,若去除此部门影响,公司业绩同比仍可不变增加。总体看,除材料发卖外,公司锻铸、液压、新能源三大主业增加趋向不变,估计随将来账款收受接管,将不会对公司业绩形成影响。 国务院专题强调对3D打印注重,公司是3D打印龙头标的,关心买卖性机遇。3D打印是制造业有代表性的性手艺,实现制造从等材、减材到增材的严重改变,改变了保守制造的和模式,具有严重价值。2013年我国3D打印产值20亿元,估计2015年无望冲破100亿。公司部属六合激光为国内3D打印龙头,与北航王华明团队(曾获国度手艺发现一等)合作,主营飞机及策动机零部件的增材制造,2015年上半年主停业务收入574万元,关心国务院专题强调3D打印注重带来的买卖性机遇。 公司三大主业全面好转趋向不变,特别看好锻造板块庞大业绩弹性。锻造板块新上2万吨恒温锻设备将无望为公司带来大量新增订单及毛利率回升,且公司拟通过定添加快老旧锻铸设备升级,估计锻造板块将迎来庞大业绩弹性。此外,液压板块募投项目即将达产,分享数百亿进口替代市场。新能源板块受益风电回暖,无望持续减亏。 盈利预测与投资。估计2015-17年EPS为0.50、0.82、1.05元。公司三大主停业务全面好转,我们特别看好焦点锻造营业板块的庞大业绩弹性,且新营业3D打印、计谋金属收受接管、智能制造等将来空间庞大,方针价45.00元,对应2015年约90倍PE估值,维持“买入”评级。 风险提醒。募投项目达产进度低于预期。军品订单的大幅波动。相关搀扶政策发布晚于预期。

公司2015年上半年业绩同比增加276.62%合适预期:公司发布2015年半年报,上半年实现停业收入94.29亿元,同比增加110.90%;实现归属于上市公司股东净利润12.45亿元,同比增加276.62%,对应EPS为0.46元。公司二季度单季实现停业收入68.78亿元,同比增加126.47%,环比增加169.54%;实现归属于上市公司股东净利润9.97亿元,同比增加256.10%,环比增加300.64%,对应EPS为0.37元。公司在半年度业绩预告的批改通知布告中,估计上半年盈利区间为11.57-13.23亿元,同比增加250%-300%,半年报业绩与其分歧,合适我们和市场的预期。 公司预告2015年前三季度业绩同比增加50%-100%合适预期:公司预告前三季度盈利区间为17.92-23.90亿元,同比增加50%-100%;依此测算,三季度单季盈利区间为5.47-11.44亿元,同比增加-36.72%至32.42%,环比增加-45.13%至14.82%。因为客岁三季度确认了4.26亿元的投资收益(大部门来历于风电场的让渡)致基数较高,因而三季报预告业绩增速有所下滑,根基合适我们和市场的预期。 风机外销2095MW,毛利率同比略有提拔,国内霸主地位安定:风机制造营业方面,公司2015年上半年实现发卖收入78.82亿元,同比增加124.21%;对外发卖容量2095MW,同比增加122.34%。按照中国风能协会统计数据,2015年上半年,国内新增装机容量为10.10GW,公司国内新增装机2082MW,市场拥有率为20.61%,国内霸主地位安定。按照我们的测算,2015年上半年风机发卖平均价钱约3762元/kW,同比提拔0.84%;单元成本约2810元/kW,同比提拔0.46%;毛利率小幅提拔0.28个百分点至25.31%,估计风机净利率达到8%-9%,贡献约7-8亿的净利润,是2015年上半年业绩高增加的次要来历。分机型来看,主力机型1.5MW和2.5MW风机毛利率均不变在25%-26%之间;而新品2.0MW风机起头贡献收入,上半年确认销量110MW,毛利率达到22.67%,跟着规模效应逐渐,其毛利率无望快速攀升至25%以上。 国内风电“十三五”规划大要率上调,中持久增加空间打开:因为风电上彀电价下调带来的抢装,估计2015年国内新增装机规模无望达到25GW,下半年行业将持续景。

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